“历史 never repeats itself, but it often rhymes.——马克·吐温
The internet is going to change the world. 在20世纪90年代末,这句话每天被重复上百次, 都用来描述“万维网”中令人难以置信的创新1以及那些处于互联网繁荣前沿的公司令人难以置信的估值和市值. 整个90年代末, the “internet” theme became a runaway train of sorts, 互联网公司,比如当时鲜为人知的互联网书店亚马逊, 臭名昭著的宠物.com and the supercharged internet search engine Yahoo! rocketing into the stratosphere. 尽管亚马逊取得了令人难以置信的成功(以及市值)!),宠物.com went bankrupt in under a year, and Yahoo! 仅仅是事后的想法吗2 failing to live up to its initial promise.
如果你对90年代末有关小盘股的积极/建设性/增持评论没有印象,这是可以原谅的, as there weren’t many to find. 小盘股没有互联网股票的缓存,即使互联网股票作为小盘股首次公开募股, as Amazon did in 1997 ($300 million market cap), they did not stay there for very long. 这些高涨的互联网股票将在1999年末至2000年初跌至谷底,然后迎头撞上经济衰退的严酷现实, exogenous geopolitical events, and earnings that could not justify the lofty valuations. 从2000年1月1日开始到2009年12月31日结束的这10年里,美国经济一直在增长&P 500 had an annualized return of -0.95%3 and a cumulative negative return of -9.10%. Over the same time period the Russell 2000, the index that makes up the smallest 2000 stocks in the U.S., had an annualized return of +3.51% and positive cumulative return of +41.26%4.
快进近25年,资本市场和投资者发现自己处在一个熟悉的领域. 所有投资者谈论的都是“人工智能”和“壮丽7”巨型科技股,它们占了美国股市近30%的权重&标普500市值. Some things are different from the internet age, 即, 这些科技公司的收入数据和用例要强劲得多, 互联网已经发展, 手机演变成了iPhone/Android(一种握在手里的个人电脑), 等. 然而, 这些科技公司的估值现在受到了质疑, 特斯拉(Tesla)今年的股价下跌了30%以上,而半导体公司的股价则大幅上涨, 英伟达, off 20% from its March highs.
本周对市场和科技公司来说注定是重要的一周, as higher for longer interest rates will collide with lofty valuations; earnings and more importantly the trajectory of earnings growth will determine whether these technology companies keep pressing forward or if a new regime will take hold. 投资者最好记住马克·吐温的话,看好美国股市.S. 小型大写字母, 这些都是不受欢迎的, 持有量偏低, 在市场似乎已经忘记它们的时刻,它们可能会再次出现令人惊讶的上涨.
1 For those readers under the age of 30, that is what the www. stands for in your internet browser.
2 目前由私募股权巨头阿波罗(Apollo)拥有,Verizon是其较小的少数投资者.
3 资料来源:晨星公司. Dividends are reinvested using total return calculations.
4 资料来源:晨星公司. Dividends are reinvested using total return calculations.
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